Les progrès véritable

Les discussions et les débats sur les mérites des différentes formes de la politique monétaire en général relativement technique ont envahi même les grands médias d'information de la fin. Une idée est souvent préconisé un retour à la «règle d'or», une forme de politique monétaire en place (mais pas en continu) peu de temps après l'invention du papier-monnaie jusqu'à environ les années 1930 en fonction de quel pays vous est arrivé de vivre dans la temps.

Alors que le plaidoyer en faveur ou à l'encontre d'un étalon-or est souvent intenses (en particulier dans certains milieux aux États-Unis et le Royaume-Uni) des détails sur les mécanismes et les implications politiques de la mise en œuvre d'un tel système sont souvent absentes.

Un examen rapide de la gestion des taux de change flottant

Gratuit monnaies flottantes comme le dollar américain ou la livre sterling au Royaume-Uni n'ont pas de valeur intrinsèque. Au lieu de leur valeur réside dans les prix fixés entre les acheteurs et les vendeurs sur le marché de ce que les biens ou services sont considérés comme étant équivalente à une quantité donnée de monnaie. Les devises sont simplement un moyen de maintenir un complexe de troc de biens et de services entre les producteurs et les consommateurs. Deux constats majeurs de déterminer si un bien ou un service donné nécessite plus de monnaie pour acheter à l'avenir (inflation) ou moins de monnaie pour acheter à l'avenir (déflation): [1] de la balance commerciale (et solde des investissements) entre un pays donné et d'autres pays (déficit commercial global ou excédent), et [2], le montant global de la monnaie créée ou détruite par les actions de la banque centrale du pays ou une institution similaire.

Nations gérer leur offre de monnaie et le solde des investissements à travers une ou plusieurs de ces outils: [1] réserves obligatoires des banques, [2] Les taux d'intérêt et [3] fait imprimer ou détruire de l'argent.

Les États-Unis, Royaume-Uni, et la plupart des autres nations gèrent actuellement leur masse monétaire, conformément à ce qui est appelé la politique monétaire à l'origine décrit par Milton Friedman et pratiquée par la Réserve fédérale américaine président Paul Volcker , bien que depuis modifié pour praticabilité.

Les mandats de la Réserve fédérale américaine

Selon la loi, le système de la Réserve fédérale américaine (semblable aux banques centrales des autres gouvernements nationaux) doivent utiliser les outils de politique monétaire à sa disposition (principalement la fixation des taux d'intérêt combiné à la planche à billets) afin de minimiser l'inflation (sans déflation) et maximiser l'emploi. Une grande partie de l'aversion pour le système de la Réserve fédérale américaine est basée sur le fait que ces deux objectifs assignés peuvent souvent être en désaccord sur le sens à court terme que le choix subjectif dont la priorité d'élever au-dessus de l'autre semble toujours être politiquement motivé par une ou l'autre groupe.

Comment fonctionne les choses Or modification standard?

L'étalon-or est un mandat de maintenir une évaluation monnaie à peu près constante pour un poids donné de l'or, par exemple, le gel du prix de l'or indéfiniment dans l'avenir à 1530,17 dollars l'once. Bien que beaucoup s'attendent à ce que l'étalon-or entraînerait une promesse de racheter un montant donné de l'or à ce prix, cet aspect n'est pas nécessaire et n'a pas été historiquement une composante cohérente des systèmes de monnaies d'or standard. L'étalon-or ne comportent pas l'utilisation réelle d'or que d'argent .

Au lieu de cela, plutôt que d'être consommés avec d'autres préoccupations sur la performance économique ou de la balance commerciale, dans un régime de l'étalon-or, la banque centrale (ou currency board ou autorité similaire) utilise les outils disponibles (fixation des taux, l'achat et la vente de la monnaie contre de l'or et rapport aux autres monnaies) pour maintenir un prix à peu près constante pour une quantité donnée d'or . Par exemple, si la demande d'or étaient à augmenter dans le monde entier en raison de telle ou telle circonstance telles que l'incertitude économique, l'autorité monétaire devra contrat de l'offre de monnaie (relèvement des taux d'intérêt ou l'échange de l'or contre de la monnaie) afin de maintenir l'or standard. Ou, si la demande d'or tombaient, l'autorité monétaire aurait à élargir l'offre de l'argent pour maintenir le prix de l'or (abaissement des taux d'intérêt ou l'échange de monnaie d'or).

En raison de ces besoins, même avec un étalon-or activement la masse monétaire de gestion en réponse aux changements de la demande d'or, le rachat d'or de la monnaie ne serait probablement pas une partie d'un étalon-or moderne. En effet, avec une politique de remboursement, les réserves réelles d'or physique d'un pays à une extrémité et l'approvisionnement d'or disponible à l'achat sur le marché à l'autre extrémité se fixer des limites précises sur les modifications possibles de la masse monétaire nécessaires pour maintenir la valeur de la monnaie par rapport or. Par exemple, si une nation a dû vendre de l'or contre de la monnaie pour maintenir la valeur étalon-or et satisfaire toutes les demandes de rachat, il ne pouvait le faire jusqu'à ce que toutes les réserves d'or ont disparu à quel point le rachat devrait être suspendu (comme il arrive souvent historiquement cours de «runs» sur l'or). Comme une nation ne contrôle pas la demande d'or mondiale, il est peu probable que toute voudrait avoir les mains liées sur le maintien de l'étalon-or que pour une certaine gamme de conditions futures possibles étaient-ils mettre en œuvre.

Quelles sont les ramifications de l'étalon-or?

Que ce soit à son grand regret ou d'exaltation, un étalon-or ne supprime pas la nécessité d'une réserve fédérale ou une banque centrale . Au lieu de cela, il modifie le mandat en vertu duquel une telle institution fonctionne. Il n'est pas non plus nécessairement supprimer l'un des outils typiques de la banque centrale pour la gestion de la masse monétaire (taux d'intérêt, par exemple, les réserves obligatoires des banques et des devises, les achats / ventes), il change simplement de leur objectif.

L'impact global sur l'économie (dans la situation actuelle mondialisée, ce qui est tout à fait différente de la pré-économie des années 1930) est difficile à prévoir avec n'importe quel genre de certitude. Gestion de l'offre de l'argent en vertu d'un étalon-or serait très différent de ce que la plupart des nations d'exercer aujourd'hui.

Aujourd'hui, les périodes de croissance lente de la production économique ou contractions de la production économique (récession) traduisent généralement par les banques centrales qui appliquent des taux d'intérêt faibles et l'augmentation de l'offre de monnaie comme une incitation pour les détenteurs de capitaux à investir à des fins productives économiquement et dis-incentivizing économie. Le but de cette politique est de faire l'achat d'équipement et prêts aux entreprises plus attractives par rapport à économiser de l'argent, donc j'espère menant à un emploi accru et une plus grande production économique à l'avenir.

En vertu d'un étalon-or, les périodes de croissance lente ou des contractions de la production économique mondiale et, s'il n'est pas localisé dans la nature, serait susceptible d'entraîner une augmentation de la demande pour l'or, comme c'est habituellement le cas. Comme l'or devient plus précieux en termes d'autres monnaies flottantes, la banque centrale liée à l'étalon-or devrait se contracter de sa masse monétaire afin de maintenir un prix de l'or constante, ou de manière équivalente devrait accroître la demande pour la monnaie par l'augmentation des taux d'intérêt ou par l'achat de la monnaie en circulation. De nombreux économistes pensent que ce serait l'investissement des entreprises dis-motiver, encourager les garder plus de capital à la banque, et donc de prolonger la récession économique, tandis que l'or défenseurs standards crois que dans l'ensemble une stabilité accrue dans le système monétaire global permettra de réduire les excès du marché comme des bulles d'investissement qui causent leurs propres problèmes.

À long terme de déflation

Cela peut sembler effrayant que ça en est, mais compte tenu de l'anticipation à long terme d'une population croissante combinée à une économie en croissance, et une très légère augmentation approvisionnement en or , prix de l'ensemble, y compris les prix de main-d'œuvre (salaires) on peut s'attendre à tomber au fil du temps dans un régime de change étalon-or. Cela signifie que si vous faites 40.000 dollars cette année dans son revenu, dans 20 ans, vous pouvez faire seulement $ 30.000 de revenu, même si votre niveau de vie réel serait plus élevé.

C'est déjà, en fait, se produit avec une grande partie du marché de l'électronique: les téléphones cellulaires et les ordinateurs de l'année prochaine sera à la fois plus efficace et à moindre coût. Toutefois, les implications de la formation des générations de personnes qui attendent l'inflation pour ne pas être mécontentement avec la déflation peut-être plus que tout autre système politique pourrait manipuler.

D'un autre côté (comme le favori disant des économistes va ...), un régime de change étalon-or pourrait être conçu avec un taux de pré-programmée inflation, de sorte que plutôt que de maintenir un prix constant pour une once d'or, au lieu du prix de l'or serait parvenu à augmenter de 2% (ou de la valeur que ce soit) par an.

Comment bénéficiaire (ou nuisibles) Souhaitez Soyez le Gold Standard?

Cette question est très difficile de répondre principalement due au fait que le diable est dans les détails de la mise en œuvre combinée avec l'unicité historique d'une économie établie ouest de conversion d'une monnaie flottant librement à l'étalon-or ( l'exemple le plus proche étant l'Allemagne dans les années 1920 ). Si beaucoup avaient tenté précédemment, nous pourrions avoir plus de confiance dans ses effets, mais une économie comme celle des Etats-Unis la mise en œuvre d'une telle politique serait un phénomène première fois. Même si certains avantages techniques peuvent exister, la performance économique est déterminé autant par les réactions des populations subjectifs, qui peuvent être imprévisibles.

Certains croient que la nature contracyclique de gestion de l'offre de l'argent quand une nation est l'étalon-or et d'autres non, ne ferait qu'aggraver les extrêmes du cycle économique rendant hauts et des bas à la fois plus fréquentes et plus graves. Avec des taux d'intérêt élevés lorsque l'économie va mal et faibles taux d'intérêt lorsque l'économie est en plein essor. Si les conséquences pires cas se passerait-il en effet, n'est guère plus qu'une conjecture de chaque côté, à ce stade, mais il serait sage pour toute nation application d'une norme d'or pour inclure des dispositions de contrôle des risques afin d'atténuer ce genre de situation.

Les petits pays qui ont été ravagés par l'ineptie des dictateurs cherchent à éviter les choix difficiles et avoir été conduit au lieu de l'hyperinflation serait probablement mieux servi par un étalon-or (même si l'étalon-or a encore besoin d'argent compétente gestion de l'offre telle que décrite ci-dessus). Cependant, beaucoup de ces pays pourrait également être servi en fixant leur monnaie à un ou plusieurs de leurs partenaires commerciaux plus importants. En tout état de cause, les transitions fréquentes et loin de l'étalon-or ne serait pas souhaitable, de sorte que même ceux qui ont une histoire de mauvaise gestion financière ne devrait pas procéder vers le bas comme un chemin sans débat considérable.