Verdadero Progreso

Las discusiones y debates sobre los méritos de las diversas formas de la política monetaria, por lo general relativamente técnico-han invadido hasta los principales medios de comunicación en los últimos tiempos. Una idea frecuentemente defendida es un retorno a la "regla de oro", una forma de la política monetaria en su lugar (aunque no de forma continua) en algún momento después de la invención del papel moneda hasta cerca del 1930 dependiendo de qué país pasó a vivir en la tiempo.

Si bien la promoción a favor o en contra de un estándar de oro es a menudo detalles intensos (especialmente en ciertos círculos en los Estados Unidos y el Reino Unido) sobre la mecánica y las implicaciones políticas de la aplicación de este sistema a menudo se carece.

Una rápida revisión de la gestión de moneda flotante

Monedas de libre flotación, como el dólar de EE.UU. o el Reino Unido Libra esterlina tienen un valor intrínseco. En cambio su valor reside en los precios fijados entre compradores y vendedores en el mercado en cuanto a qué productos o servicios se considera que es equivalente a una cantidad determinada de dinero. Las monedas no son más que un medio para mantener un complejo de trueque de bienes y servicios entre los productores y los consumidores. Dos cosas importantes que afectan a si un determinado bien o servicio requiere más dinero para comprar en el futuro (la inflación) o menos divisas para comprar en el futuro (deflación): [1] de la balanza comercial (y el balance de la inversión) entre el país y otros países (déficit comercial global o superávit), y [2], el importe global de la moneda creada o destruida por las acciones del banco central de la nación o institución similar.

Naciones gestionar su oferta de dinero y el saldo de la inversión a través de una o más de las siguientes herramientas: [1] Los requisitos de reservas bancarias, [2] Las tasas de interés, y [3] en realidad la impresión o destruir dinero.

Los EE.UU., Reino Unido, y la mayoría de otras naciones manejan actualmente las fuentes de dinero de acuerdo con lo que se llama la política monetaria como se indica inicialmente por Milton Friedman y practicado por American Federal Reserve preside Paul Volcker , aunque ya modificado para viabilidad.

Los mandatos de la Reserva Federal de EE.UU.

Por ley, el sistema de la Reserva Federal de EE.UU. (similar a los bancos centrales de otros gobiernos nacionales), debe utilizar los instrumentos de política monetaria a su disposición (ajuste principalmente los tipos de interés junto con la impresión de más dinero) para minimizar la inflación (sin deflación) y maximizar el empleo. Gran parte de la aversión del sistema de la Reserva Federal de EE.UU. se basa en el hecho de que estos dos objetivos encomendados a menudo pueden estar en desacuerdo en el sentido corto plazo que la elección subjetiva de que la prioridad de elevar por encima del otro siempre parecen tener una motivación política por un grupo u otro.

¿Cómo cambia el estándar de oro de las cosas?

El estándar de oro es un mandato para mantener una valoración de la moneda casi constante para un determinado peso de oro, por ejemplo, congelar el precio del oro indefinidamente en el futuro a $ 1,530.17 la onza. Aunque muchos esperan que el patrón oro supondría una promesa de redimir una determinada cantidad de oro a ese precio, este aspecto no es necesario y no ha sido históricamente un componente constante de sistemas de moneda estándar de oro. El patrón oro no implica el uso real de oro como dinero .

En cambio, en lugar de ser consumidos por otras preocupaciones sobre el desempeño económico y la balanza comercial, en un régimen de patrón oro, el banco central (o caja de conversión o autoridad similar) utiliza las herramientas disponibles (ajuste de las tasas de interés, la compra y venta de la moneda frente al oro y frente a otras monedas) para mantener un precio casi constante para una cantidad dada de oro . Por ejemplo, si la demanda de oro fueron aumentando en todo el mundo debido a una circunstancia u otra, como la incertidumbre económica, la autoridad moneda tendría para contratar el suministro de dinero (las tasas de interés o de cambio de la moneda de oro) para mantener el oro estándar. O bien, si la demanda de oro caían, la autoridad moneda tendría que expandir la oferta monetaria para mantener el precio del oro (reducción de las tasas de interés o de cambio de moneda de oro).

Debido a estas necesidades, incluso con un patrón oro-de manera activa la gestión de la oferta monetaria en respuesta a los cambios en la demanda de oro, la redención de oro de la moneda no es probable que sea una parte de cualquier estándar de oro moderna. Esto se debe a una política de reembolso, las reservas reales físicas de oro de un país en un extremo y el suministro de oro a la venta en el mercado en el otro extremo fijarían límites estrictos sobre los posibles cambios en la oferta de dinero necesarias para mantener el valor de la moneda frente oro. Por ejemplo, si un país tenía que vender el oro de la moneda para mantener la valoración estándar de oro y satisfacer todas las solicitudes de reembolso, sólo podía hacerlo hasta que todas las reservas de oro habían desaparecido y en ese momento tendría la redención que ser suspendido (a menudo sucedido históricamente durante el "corrimiento" de oro). Como cualquier nación no controla la demanda mundial de oro, es poco probable que cualquier querría tener las manos atadas en el mantenimiento de la regla de oro sólo para un cierto rango de posibles condiciones futuras iban a ponerla en práctica.

¿Cuáles son las ramificaciones del patrón oro?

Ya sea a disgusto o alegría de uno, un estándar de oro no elimina la necesidad de una reserva federal y el banco central . En su lugar, cambia el mandato por el cual opera esa institución. Asimismo, no elimina necesariamente ninguna de las herramientas típicas del banco central para la gestión de la oferta de dinero (por ejemplo, tasas de interés, los encajes bancarios y ventas / compras de divisas), simplemente cambia su objetivo.

El impacto global en la economía (en la actual situación de globalización, que es muy diferente de la pre-1930 la economía) es difícil de predecir con algún tipo de certeza. Gestión de la oferta de dinero bajo un patrón oro sería muy diferente de lo que la mayoría de las naciones ejercen hoy.

Hoy en día, los tiempos de crecimiento lento de la producción económica o contracciones en la producción económica (recesión) generalmente resultan en bancos centrales que aplican tasas de interés bajas y el aumento de la oferta de dinero como un incentivo para que los titulares de capital para invertir en fines económicamente productivos y el ahorro de des-incentivar. La intención de esta política es hacer compras de equipos y préstamos de negocio más atractivas en comparación con el ahorro de dinero, por lo tanto espero que conducen a un aumento del empleo y una mayor producción económica en el futuro.

Bajo el patrón oro, los tiempos de lento crecimiento o contracción de la producción económica, si es global y no localizada en la naturaleza, podría llevar a un aumento de la demanda de oro como suele ser el caso. Como el oro se vuelve más valiosa en términos de otras monedas flotantes, el banco central ligada al patrón oro tendría que contratar su suministro de dinero con el fin de mantener constante el precio del oro, o de forma equivalente tendría que aumentar la demanda de la moneda mediante el aumento de las tasas de interés o mediante la compra de la moneda circulante. Muchos economistas creen que esta sería la inversión empresarial des-incentivar, animar a mantener más capital en el banco, y así prolongar la recesión económica, mientras que los defensores del patrón oro creen que el aumento de la estabilidad general del sistema monetario global reducirá los excesos del mercado, como las burbujas de inversión que causa sus propios problemas.

La deflación a largo plazo

Esto puede sonar aterrador de lo que es, pero teniendo en cuenta la previsión a largo plazo de una población creciente combinada con una economía en crecimiento y una oferta de oro ligero aumento , los precios en general, incluyendo los precios de mano de obra (salarios) se espera que caiga a través del tiempo en un régimen monetario patrón oro. Esto significa que mientras que usted hace $ 40,000 este año en ingresos, dentro de 20 años, puede hacer sólo $ 30,000 en ingresos, a pesar de que su nivel de vida real sería mayor.

Esto ya, de hecho, sucede con gran parte del mercado de la electrónica: los teléfonos celulares y las computadoras el próximo año será tanto mayor capacidad y menor coste. Sin embargo, las implicaciones de las generaciones de formación de personas que esperan que la inflación no sea el descontento con la deflación podría ser más que ningún sistema político puede manejar.

Por otro lado (como el dicho favorito de economistas va ...), un régimen de moneda estándar de oro podría ser diseñado con una tasa de inflación de pre-programada, de modo que en lugar de mantener un precio constante para una onza de oro, en lugar del precio del oro se logró incrementar en un 2% (o el valor que sea) por año.

Cómo beneficioso (o perjudicial) sería el patrón oro?

Esta pregunta es muy difícil de responder, sobre todo debido al hecho de que el diablo está en los detalles de la aplicación junto con la singularidad histórica de la economía occidental establecida la conversión de una moneda de libre flotación al patrón oro ( el ejemplo más cercano está a Alemania en la década de 1920 ). Si muchos habían intentado anteriormente, podríamos tener más confianza en sus efectos, pero una economía como la de Estados Unidos la aplicación de esta política sería una primera aparición momento. Incluso mientras que algunos beneficios técnicos pueden existir, el rendimiento económico se determina tanto por respuestas de la población subjetivas, que pueden ser impredecible.

Algunos creen que el carácter anticíclico de la gestión de la oferta de dinero, cuando una nación está en el patrón oro y otros no lo son, exacerbaría los extremos del ciclo de negocios haciendo subidas y bajadas a la vez más frecuentes y graves. Con altas tasas de interés cuando la economía está mal bajas tasas de interés y cuando la economía está en auge. Ya sea que las peores consecuencias de caso pasaría de hecho, es poco más que una conjetura a cada lado en ese momento, pero sería conveniente para cualquier país la implementación de un estándar de oro para incluir las disposiciones de control de riesgos para mitigar este tipo de situaciones.

Naciones más pequeñas que han sido devastadas por la ineptitud de los dictadores que buscan evitar decisiones difíciles y de haber sido dado lugar a la hiperinflación probablemente serían mejor servidos por un estándar de oro (a pesar de que el patrón oro todavía requiere una gestión competente oferta de dinero como se ha descrito anteriormente). Sin embargo, muchas de estas naciones también podrían ser atendidos por la fijación de su moneda a una o más de sus socios comerciales más grandes. En cualquier caso, las transiciones frecuentes y lejos de un estándar de oro no sería conveniente, por lo que incluso los que tienen un historial de mala administración del dinero no debe avanzar por un camino tan sin debate.